Sénégal : quand la dette publique défie les priorités politiques

La dette publique du Sénégal n’est plus un simple calcul économique. Elle incarne désormais un dilemme politique profond, où la rigueur financière exigée par les marchés se heurte aux impératifs électoraux, limités à cinq ans. C’est le constat dressé par Ndèye Nangho Dioum, inspectrice des impôts, qui replace cette problématique dans une équation universelle : celle des choix impopulaires qu’un dirigeant doit assumer pour préserver l’équilibre des comptes publics.

L’auteure s’appuie sur une citation de Bill Clinton pour illustrer ce paradoxe. Le président américain évoquait l’obligation pour un chef d’État de prendre des décisions difficiles, tout en espérant un retournement de conjoncture politique. Cette métaphore résume le défi auquel le Sénégal est confronté : assainir un budget dégradé sans sacrifier la stabilité sociale dans un pays où les attentes citoyennes restent fortes.

Le poids des mandats électoraux sur les choix budgétaires

Les travaux du politologue James M. Buchanan sur le choix public révèlent un biais structurel des démocraties : les gouvernants privilégient les mesures aux effets immédiats, reportant les coûts au-delà de leur mandat. Ce mécanisme, observé dans de nombreux pays, y compris les plus avancés, aggrave souvent l’endettement. Au Sénégal, cette tendance a pris une ampleur particulière depuis l’audit des finances publiques réalisé en 2024, qui a révélé un niveau d’endettement bien supérieur aux estimations précédentes.

Cette réévaluation a fragilisé la relation avec les institutions internationales, notamment le Fonds monétaire international (FMI), et pesé sur la notation souveraine du pays. Restaurer la transparence budgétaire est désormais une nécessité, mais elle s’accompagne de coûts politiques élevés.

Un équilibre impossible entre rigueur et acceptabilité sociale

Pour réduire le déficit, les autorités doivent opter pour des mesures impopulaires : réduction des subventions énergétiques, rationalisation des effectifs de la fonction publique, élargissement de l’assiette fiscale ou encore ajustement des tarifs des services publics. Chacune de ces décisions crée des perdants immédiats, tandis que ses bénéfices, en termes de soutenabilité de la dette, ne se concrétisent qu’à moyen terme. Cette asymétrie temporelle constitue, selon l’auteure, le principal frein aux réformes structurelles.

Le cas du Sénégal illustre aussi une contrainte spécifique aux pays de la zone franc. L’arrimage du franc CFA à l’euro empêche l’utilisation de l’outil monétaire pour amortir les chocs économiques. Dès lors, l’ajustement repose entièrement sur la politique budgétaire, ce qui accentue l’impact social des décisions. Chaque arbitrage sur les dépenses publiques se répercute directement sur le pouvoir d’achat des ménages, sans filet de sécurité monétaire.

Retrouver la confiance des investisseurs et des partenaires

Depuis leur prise de fonction en avril 2024, le président Bassirou Diomaye Faye et son Premier ministre Ousmane Sonko affichent une ambition claire : refonder l’économie sénégalaise en rompant avec les pratiques passées. Parmi leurs priorités, la restauration de la crédibilité du pays auprès des marchés financiers et des bailleurs de fonds occupe une place centrale. Pourtant, la récente hausse des écarts de rendement sur les eurobonds sénégalais montre que la méfiance persiste.

Parallèlement, la mobilisation des ressources internes représente un levier essentiel. L’administration fiscale, dont fait partie l’auteure, doit jouer un rôle clé dans cette dynamique, notamment en limitant les exonérations et en luttant contre la fraude fiscale. Ce chantier, bien que technique, nécessite un engagement politique constant, car il touche à des intérêts bien établis.

La conclusion de cette analyse est claire : la maturité politique se mesure à la capacité d’assumer des mesures impopulaires aujourd’hui pour garantir un avenir plus stable. Dans une région où plusieurs États ouest-africains renégocient leur dette ou frôlent des crises de liquidité, le Sénégal joue une partie qui dépasse ses frontières. La discipline budgétaire, lorsqu’elle est expliquée avec pédagogie, peut redevenir un atout politique.