La dynamique économique marocaine repose désormais sur les investissements massifs, bien plus que sur les dépenses des ménages. Ce constat émerge d’une analyse récente de la Banque mondiale sur l’état de l’économie nationale.

Des infrastructures colossales au cœur de l’expansion

L’investissement a enregistré une hausse spectaculaire de 16,3 % en 2025, après déjà 14 % en 2024. Cette progression s’explique principalement par les vastes chantiers d’infrastructure, lancés notamment dans la perspective de l’organisation de la Coupe du monde 2030. Le secteur du bâtiment a ainsi progressé de 6,7 %, tandis que les investissements privés montrent des signes de reprise progressive depuis la crise sanitaire.

Les dépenses publiques ont également connu une nouvelle augmentation, de 5,1 %, portée par l’élargissement des dispositifs de protection sociale, l’ajustement des salaires du secteur public et l’amélioration des services collectifs.

Des ménages en retrait malgré un contexte favorable

La consommation privée, elle, suit une trajectoire bien moins dynamique. Après 4,7 % en 2023, elle a ralenti à 3 % en 2024, puis à seulement 1,2 % en 2025. Une croissance atone alors que l’inflation a reculé à 0,8 % et que la confiance des foyers commence à se rétablir.

Cette situation illustre une économie encore très dépendante des commandes de l’État et des grands projets. Les retombées de cette croissance ne se répercutent pas encore sur le budget des familles marocaines.

Vers un rééquilibrage progressif ?

Les experts anticipent un changement de tendance à moyen terme. Une fois les grands chantiers arrivés à maturité, la consommation privée et le secteur privé pourraient retrouver une dynamique plus soutenue. Avec la poursuite de la baisse des prix et l’amélioration du revenu réel, la croissance de la consommation pourrait atteindre 4,8 % d’ici 2028. En attendant, l’économie marocaine continue de progresser bien plus vite que le pouvoir d’achat des ménages.